A notação da volatilidade de um fundo de investimento em obrigações é uma opinião sobre a sensibilidade do fundo a alterações das condições de mercado, por comparação com o risco de uma carteira de activos composta por títulos da dívida pública denominados na mesma moeda de base do fundo sujeito a rating. Os títulos da dívida pública considerados para esta comparação nas categorias S1 a S4 são os de maior liquidez e qualidade emitidos pela entidade soberana. A notação da volatilidade de um fundo de investimento em obrigações avalia, entre outros, a sensibilidade da carteira de activos do fundo às oscilações da taxa de juro, ao risco de crédito, ao nível de diversificação ou concentração dos activos, à liquidez dos activos e à alavancagem do fundo.

S1	O fundo possui sensibilidade reduzida a alterações nas condições de mercado. O risco agregado do fundo é menor ou igual ao de uma carteira de títulos da dívida pública que vencem no prazo de um a três anos e denominados na mesma moeda de base do fundo sujeito a rating. Ao fundo que possui sensibilidade extremamente reduzida a alterações nas condições de mercado é adicionando o sinal mais (+). Neste caso, o risco agregado do fundo é menor ou igual ao de uma carteira de títulos da dívida pública da melhor qualidade, que vencem num prazo igual ou inferior a doze meses, e denominados na mesma moeda de base do fundo sujeito a rating.
S2	O fundo possui sensibilidade reduzida a moderada a alterações nas condições de mercado. O risco agregado do fundo é menor ou igual ao de uma carteira de títulos da dívida pública que vencem num prazo de três a sete anos, e denominados na mesma moeda de base do fundo sujeito a rating.
S3	O fundo possui sensibilidade moderada a alterações nas condições de mercado. O risco agregado do fundo é menor ou igual ao de uma carteira de títulos da dívida pública que vencem num prazo de sete a dez anos, e denominados na mesma moeda de base do fundo sujeito a rating.
S4	O fundo possui sensibilidade  moderada a elevada a alterações nas condições de mercado. O risco agregado do fundo é menor ou igual ao de uma carteira de títulos da dívida pública que vencem num prazo superior a dez anos, e denominados na mesma moeda de base do fundo sujeito a rating.
S5	O fundo possui sensibilidade elevada a alterações nas condições de mercado, podendo-se encontrar exposto a riscos com significado, incluindo de elevada concentração, de elevada alavancagem e/ou de exposição a títulos com estrutura complexa e/ou sem liquidez.
S6	O fundo possui a mais elevada  sensibilidade a alterações nas condições de mercado, incluindo os fundos que utilizam estratégias de investimento especulativas, com múltiplos tipos de riscos significativos e que obtêm pouca ou nenhuma vantagem decorrente de diversificação.

Os ratings baseiam-se em informação recolhida junto de um conjunto alargado de fontes de informação, incluindo informação confidencial, a qual é utilizada e trabalhada, com todo o cuidado, pela CPR. Não obstante os cuidados na obtenção, cruzamento e tratamento da informação para efeitos da análise de rating, a CPR não se pode responsabilizar pela sua veracidade, sendo exigível a percepção por parte da CPR de um nível mínimo de qualidade da informação para que se proceda à atribuição das notações de rating. Os ratings não constituem recomendações de compra ou venda, sendo apenas um dos elementos a ponderar pelos investidores.